2016，市場上兩個不確定因素 | 明石觀察
流覽次數：4397    添加時間:2016/9/21    來源:Sen Zhang美國明石

如果聯儲會懵了，投資人就徹底懵了。

市場討厭不確定因素，聯儲會每隔6周關於升息與否的討論都會讓市場鬧心不已。這種含混不清的風格與格林斯潘時代有很大不同，格老評論他自己的發言是“如果你認為聽明白了，那你肯定聽錯了。”但那時金融調控工具眾多，格老呼風喚雨，縱然嘴上沒準兒，倒也自成一派。今天不同了，利息近於零，耶倫也已肯定負利率不會考慮，所以能打的牌幾乎已出盡。目前任何有關利息的臆測都讓市場晃動不已，兩位意見相左的聯儲會高層4天內相反的說法讓道鐘斯上下飛舞了300多點（圖一）。唯一能確認的是，在這個央行人工造就的市場環境裏，無論哪種交易策略，都顯得脆弱不堪（圖2恐慌指數）。

噢，對了，這周聯儲會又要開會了！

此外，在政治層面，美國的大選是另外一個不確定因素。

有別於組織上怕人民群眾瞎操心而事先內定，美國每隔4年就要折騰一次。此次大選尤為不同，華爾街也不太喜歡川普，花旗集團首席經濟學家Willem Buiter在報告中指出，共和黨總統候選人川普如果勝選，將加劇政策帶來的不確定性，而短期內金融市場可能也會受到衝擊。Willem Buiter和他旗下的研究團隊認為，金融方面的不確定因素升高，恐怕會使美國經濟成長減速，並進一步拖累全球的經濟增長。花旗的報告保守估計，如果川普當上總統，會使美國金融情勢緊縮，而全球GDP增長率則會因此下滑0.7至0.8個百分點，很可能會陷入衰退，增速落至2%以下。

有個性的川總對美聯儲的利息政策是這樣看的：“利率是被奧巴馬總統壓在低位的。他們正在做的事情，你們懂的，我認為這是一個不真實的市場，因為錢基本上免費的。”他還說：“即便加息，幅度也將非常、非常小，因為他們想托市，好耗到奧巴馬下臺，讓新來的傢伙……去加息……去面對股市要發生的事情（CNBC）。如果碰巧你不是川總的粉絲，好像也沒啥高興的，希拉蕊幾天前造勢活動中，因肺炎而中途病倒，現在甚至有傳言她得了帕金森綜合症。所以，唯一能確認的是，無論他們兩個誰當選，都會引起市場的動盪。

2016，看似平靜，實則暗潮湧動。

作者：Sen Zhang

來源：美國明石

關於作者
Sen Zhang （張森），MBA，美國註冊投資顧問。2007-2009年從事美國股票投資，2009-2013年投資於國際外匯市場（FX），2011-2014投資於美國問題地產（Distressed Properties）。2015年加入明石管理，任職高級投資經理，從事美國中小企業局SBA和SBIC企業信貸私募基金的投資和管理。Sen Zhang （張森） 具有豐富的市場投資經驗及對於價值投資和投機性泡沫的深入研究，曾準確判斷並參與投資2011年底的美國房地產觸底反彈行情，以及2014年1月18日和2014年10月30日發佈對人民幣和盧布空頭預警等。

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